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La segunda vuelta de este domingo en Brasil, en la que Lula da Silva busca la reelección frente a Flávio Bolsonaro, enfrenta dos propuestas económicas opuestas, y los inversores muestran una preferencia clara por el candidato liberal.
Más allá del resultado, el mercado da por hecho que Brasil atravesará un período de ordenamiento fiscal. «Resulta urgente un cambio en el modelo de políticas, especialmente en el ámbito fiscal», sostuvo Alberto Ramos, analista de Goldman Sachs.
La diferencia está en el ritmo. Bolsonaro plantea un ajuste rápido para que la economía se recupere pronto y el real se fortalezca, mientras que Lula se inclinaría por medidas graduales, con menos recortes y una mayor depreciación de la moneda.
«Independientemente del resultado, cualquiera de los candidatos deberá abordar el aumento de la deuda pública, el elevado endeudamiento de los hogares y la desaceleración del crecimiento económico», señaló Mauricio Monge, de Oxford Economics, quien remarcó que las reformas necesitarán acuerdos con el bloque centrista del Congreso.
Damián Vlassich, de IOL, consideró que el mercado ya está pagando la promesa de ajuste de Bolsonaro, estimada entre 200.000 y 250.000 millones de reales, es decir, entre el 1,5% y el 2% del PBI. Sin embargo, advirtió que la viabilidad política de ese plan genera dudas y recordó el riesgo de «vender con la noticia», como ocurrió en 2018, cuando las acciones brasileñas cayeron un 3,4% tras el triunfo de Jair Bolsonaro.
Para la Argentina, los puntos a seguir serán la competitividad del peso, el comercio exterior y el flujo de inversiones. «Dado que Brasil representa casi un tercio del índice de tipo de cambio real multilateral, el resultado probablemente afecte la dinámica del peso», advirtió un informe de Galicia Research.
En el comercio, cuya columna vertebral es la industria automotriz, la demanda brasileña podría caer si el ajuste enfría la economía vecina por un período prolongado, un efecto que se combinaría con la volatilidad del año electoral argentino de 2027.
En el plano financiero, una victoria de Bolsonaro atraería más capitales a la región y podría aliviar en parte el riesgo país, aunque los analistas creen que la suba reciente del indicador responde sobre todo a la incertidumbre local.
